金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生产国(guó)和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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