金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的(de)数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策的(de)不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金(jīn)属修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句将(jiāng)会走弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲软增加美联修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句储政策(cè)转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银(yín)行业危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与(yǔ)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句债务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低(dī)做多(duō)配置依然是核心建议。

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